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来源: 南方日报网络版     时间:2019-11-13 17:37:04

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A股市场的回暖叠加政策的持续推进,券商全面受益,建议继续关注券商的配置价值。推荐龙头券商中信证券、华泰证券、中信建投。

环同比小幅下滑市场回暖+政策推进全面利好券商摘要 已披露37家券商1月营收合计191.44亿,环比下滑36%,可比口径同比上升0%;净利润67.57亿元,环比下滑3%,可比口径同比下降4%

A股市场的回暖叠加政策的持续推进,券商全面受益,建议继续关注券商的配置价值

推荐综合实力强劲的龙头券商中信证券、华泰证券、中信建投

投资要点 1月券商业绩环比-3%,同比-4%

已披露37家券商1月营收合计191.44亿,环比下滑36%,可比口径同比上升0%;净利润67.57亿元,环比下滑3%,可比口径同比下降4%;中信、广发、招商1月净利润位列前三,方正、华西、东方1月净利润环比增速排名前三

行情回暖,券商业绩有望逐步复苏

1月市场整体呈现上涨趋势,上证综指上涨3.64%,深证成指上涨3.31%,创业板指下跌1.80%,中小板指上涨2.84%;债市表现稳定,中证全债指上涨0.97%,自营业务将受益于1月行情的反弹

股基日均成交额环比上升2.41%至3,219亿元,经纪业务收入预计将有所回暖

两融余额较12月末下降3.64%至7,282亿元,全市场股票质押参考市值较12月末上升2.44%至4.34万亿元,利息净收入短时间内或将维持较低水平;股票承销1,141亿元,环比上升66.10%,债券承销4,809亿元,环比减少22.89%,预计投行业务收入环比有望改善

1月份券商总体业绩环同比均小幅下滑,同比下滑幅度显著收窄,业绩有复苏迹象

政策利好与行情回暖双击,继续看好券商板块

科创板实施规则征求意见稿出台,在为券商投行以及经纪等业务带来增量贡献的同时,也将有助于券商大投行业务的转型升级,尤其利好投行业务强势的龙头券商

此外,证监会持续发布利好政策:1)放宽了证券公司权益类风险资本准备比例,减少资本占用;2)拟开放证券公司交易系统外部接入,激活市场;3)放宽QFII准入条件、扩大投资范围,进一步开放资本市场,券商将持续享有强有力的政策支撑

随着近期A股市场的回暖,券商有望领航反弹行情,继续关注券商“进可攻退可守”的配置价值

推荐综合实力强劲的龙头券商中信证券、华泰证券、中信建投

风险提示政策出台与国际环境对行业的影响超预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险

1. 行情数据本月市场指数沪深300、证券行业、保险行业上涨,创业板指、互联网金融下跌

其中,沪深300上涨6.34%,证券行业上涨8.20%,保险行业上涨11.05%,创业板指下跌1.80%,互联网金融下跌6.94%

2. 市场数据1月券商业绩环比-3%,同比-4%

已披露37家券商1月营收合计191.44亿,环比下滑36%,可比口径同比上升0%;净利润67.57亿元,环比下滑3%,可比口径同比下降4%;中信、广发、招商1月净利润位列前三,方正、华西、东方1月净利润环比增速排名前三

行情回暖,券商业绩有望逐步复苏

1月市场整体呈现上涨趋势,上证综指上涨3.64%,深证成指上涨3.31%,创业板指下跌1.80%,中小板指上涨2.84%;债市表现稳定,中证全债指上涨0.97%,自营业务将受益于1月行情的反弹

股基日均成交额环比上升2.41%至3,219亿元,经纪业务收入预计将有所回暖

两融余额较12月末下降3.64%至7,282亿元,全市场股票质押参考市值较12月末上升2.44%至4.34万亿元,利息净收入短时间内或将维持较低水平;股票承销1141亿元,环比上升66.10%,债券承销4,809亿元,环比减少22.89%,预计投行业务收入环比有望改善

1月份券商总体业绩环同比均小幅下滑,同比下滑幅度显著收窄,业绩有复苏迹象

经纪:本月市场股基日均成交量3219.7亿元,环比上月上升2.41%;新增投资者数量85.86万人,日均换手率1.91%

信用:本月市场股票质押参考市值43407亿元,环比上月上升2.44%;两融余额7281.9亿元,环比上月下降3.64%

承销:本月股票承销金额1141亿元,债券承销金额4809亿元,证监会IPO核准通5家

3. 估值预测4. 风险提示政策出台对行业的影响超预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;国际外部环境对全市场的影响超出预期;市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险




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